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何维明到底还是得逞了。
对于华远提出的友好收购意向，这一次董事会根本没讨论接受还是不接受，当场只达成一项决议，成立一个特别小组做进一步的研究。
至于小组成员，还是原本ceo办公室的那五个人。
会议结束，众人散去。
何维明果然留下叶行，将他带进董事长办公室，与他面对面坐下，开门见山地问：“今天何劭懿在会上的提案，你怎么想？”
叶行只是淡淡道：“现在的情形，恐怕不是我赞同或者反对的问题了。”
他不表态，只谈客观条件。
“华远是a股上市公司，应该会希望嘉达继续保有港股上市地位，可以拓宽融资渠道，提升全球认可度，同时兼顾境内外投资者和业务布局，这也是大型企业优化资本结构的主流选择。
所以，他们会走全面要约的模式。
也就是说，只需要有持股50%的股东接纳他们提出的条件，收购要约就生效了。”
这些何维明也是懂的，当即提出另一种可能的结果：“但反过来说，我们也只需要联合其他股东，把反对的比例拉到50%，就能让他们的要约达不到生效条件。”
“是。”
叶行微笑，点头，继续他的分析，“但就像何劭懿说的，现在的嘉达是十年以来最好的状态，她有信心争取更高的收购价格，更好的收购条件。
如果，我只是说如果，华远能给的溢价达到30%，您觉得有多少人会拒绝？多少人会支持？”
何维明略一沉吟，说：“至少30%以上我是有把握的。”
叶行知道他怎么算的账，显然把自己所有的10%，家族信托的那15%，以及两个儿子名下6%的股份都加进去了。
这么看来，继续争取机构股东的支持，或者在二级市场增持，达到50%也不是不可能。
“您算过需要多少资金吗？”
他问，仍旧是最实际的问题。
何维明看着他，像是忽然意识到了什么虑舟。
叶行也只是提醒：“我们开始做新远航项目，构建资产包的时候，选择的都是嘉达船队中船龄最新、技术最先进、长期租约最稳定的船。
而且还有一条限制担保条款，明确规定在债券存续期内，这些资产不得用于为其他债务提供抵押担保。”
这做法完全合理合规，为“新远航”
拿到了高信用评级，保证了项目顺利完成。
但现在再看，却也抽走了何维明再次进行杠杆融资的可能。
至于“新远航”
项目融来的钱，竟然也都花完了。
叶行一项项计算，他们提前偿还了高利率的旧债，船队的环保升级也已经开始，另外还签了两艘新船的定购合同，刚好赶上造船高峰，订单排队排到2029年，船厂要求一次性支付30%的定金，才能开始设计和核心设备采购。
同样是合理合规的商业决策，逻辑上无懈可击，但每一项都是长期的、不可撤销的资本项目开支，最终形成一个吊诡的局面，现在的嘉达，是十年以来最好的状态，却也是最缺钱的时候。
如果华远当真开启收购，可以通过友好协商，取得公司管理层的同意，合作完成交割整合。
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